Ceny drahých kovov boli neutrálne. Aj keď ceny zlata, striebra, platiny a paládiu sa zotavili z nedávnych minimov, nezvýšili sa.
Svoju kariéru som začal na trhu drahých kovov začiatkom osemdesiatych rokov, hneď po fiasku Nelsona a Bunkera pri hľadaní strieborného monopolu. Doska CONEX sa rozhodla zmeniť pravidlá pre lovy, ktoré pridávajú na futures pozície, pomocou marže na nákup viac a zvýšenie cien striebra. V roku 1980 pravidlo iba likvidácie zastavilo trhu býka a ceny klesli. Správna rada spoločnosti CONEX zahŕňa vplyvných obchodníkov s akciami a vedúcich popredných predajcov drahých kovov. Vedeli, že striebro sa chystá havarovať, mnohí členovia správnej rady zamrkali a prikývli, keď oznámili svoje obchodné stoly. Počas turbulentných časov Silveru vedúce spoločnosti prinášajú bohatstvo prostredníctvom vzostupov a pádov. Philip Brothers, kde som pracoval 20 rokov, zarobil toľko peňazí, ktoré obchodujú s drahými kovmi a ropou, že kúpila Brothers Brothers, poprednú inštitúciu obchodovania s dlhopismi a investičného bankovníctva spoločnosti Wall Street.
Od 80. rokov sa všetko zmenilo. Globálna finančná kríza v roku 2008 ustúpila zákonu Dodd-Frank z roku 2010. Mnoho potenciálne nemorálnych a neetických činov, ktoré boli v minulosti prípustné, sa stalo nezákonným, s pokutami pre tých, ktorí prechádzajú cez líniu siahajúcu od statných pokút po čas väzenia.
Medzitým sa najvýznamnejší vývoj na trhoch drahých kovov v posledných mesiacoch uskutočnil na federálnom súde v USA v Chicagu, kde porota zistila, že dvoch vedúcich pracovníkov JPMorgan je vinní z niekoľkých obvinení vrátane klamstva, manipulácie s cenou komodity a podvádzania finančných inštitúcií. . mechanizmus. Poplatky a presvedčenie sa týkajú závažného a priameho nezákonného správania na trhu s futures s drahými kovmi. Tretí obchodník má v nasledujúcich týždňoch tvárou v tvár a obchodníci z iných finančných inštitúcií už boli v posledných mesiacoch a rokoch odsúdení alebo uznaní vinnými.
Ceny drahých kovov nikam nevedú. ETFS Fyzický vzácny kovový kôš Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) obsahuje štyri drahé kovy obchodované na divíziách CME COME a NYMEX. Nedávny súd zistil, že sú vinní zamestnancom vysokých zamestnancov popredného svetového obchodného domu drahých kovov. Agentúra zaplatila rekordnú pokutu, ale vedenie a generálny riaditeľ unikli priamym trestom. Jamie Dimon je rešpektovanou postavou Wall Street, ale obvinenia proti JPMorganovi vyvolávajú otázku: Ry sa zhnitá od začiatku do konca?
Federálny súdny spor proti dvom najvyšším vedúcim pracovníkom a predajcom JPMorganu otvoril okno do globálnej dominancie trhu drahých kovov finančnej inštitúcie.
Agentúra sa usadila s vládou dlho predtým, ako sa súdny proces začal a zaplatil bezprecedentnú pokutu vo výške 920 miliónov dolárov. Medzitým dôkazy poskytnuté ministerstvom spravodlivosti USA a prokurátormi ukázali, že spoločnosť JPMorgan „medzi rokmi 2008 a 2018 dosiahla ročné zisky vo výške 109 až 234 miliónov dolárov.“ V roku 2020 banka zarobila obchodné zlato, striebro, striebro, platinu a paládium vo výške 1 miliardy dolárov, keď pandémia zvýšila ceny a „vytvorila bezprecedentné arbitrážne príležitosti“.
JPMorgan je zúčtovacím členom londýnskeho trhu so zlatom a svetové ceny sa určujú nákupom a predajom kovu v Londýnskej hodnote, a to aj v spoločnosti JPMorgan Enterprises. Banka je tiež hlavným hráčom na trhoch USA COMEX a NYMEX FUTURES a ďalších obchodných centier drahých kovov po celom svete. Medzi klientov patria centrálne banky, hedžové fondy, výrobcovia, spotrebitelia a ďalší hlavní účastníci trhu.
Pri prezentácii svojho prípadu vláda priviazala príjem banky jednotlivým obchodníkom a obchodníkom, ktorých úsilie vyplatilo šikovne:
Prípad odhalil v tomto období významné zisky a platby. Banka mohla zaplatiť pokutu vo výške 920 miliónov dolárov, ale zisky prevážili škodu. V roku 2020 spoločnosť JPMorgan zarobila dosť peňazí na splatenie vlády a zanechala viac ako 80 miliónov dolárov.
Najzávažnejšími obvineniami, ktorým čelilo trio JPMorgan, boli Rico a Conspiracy, ale trio bolo oslobodené. Porota dospela k záveru, že prokurátori nepriniesli, že zámer je základom odsúdenia za sprisahanie. Pretože Geoffrey Ruffo bol obvinený iba z týchto obvinení, bol prepustený.
Michael Novak a Greg Smith sú ďalší príbeh. V tlačovej správe z 10. augusta 2022 ministerstvo spravodlivosti USA napísalo:
Federálna porota pre severný okres Illinois dnes zistila, že dvaja bývalí obchodníci s drahými kovmi JPMorgan vinní z podvodu, pokusom o manipuláciu s cenou a klamanie po dobu osem rokov v systéme manipulácie s trhom, ktorý sa týkal futures pre drahé kovy, ktoré zahŕňajú tisíce nezákonných transakcií.
Greg Smith, 57 rokov, zo Scarsdale v New Yorku, bol generálnym riaditeľom a obchodníkom divízie JPMorgan New York Precious Metals, podľa súdnych dokumentov a dôkazov predložených na súde. 47 -ročný Michael Novak z Montclair v New Jersey je generálny riaditeľ, ktorý vedie globálnu divíziu drahých kovov spoločnosti JPMorgan.
Forenzné dôkazy ukázali, že odbližne od mája 2008 do augusta 2016 obžalovaní spolu s ďalšími obchodníkmi v divízii drahých kovov JPMorgan, ktorí sa zaoberajú rozsiahlym podvodom, manipuláciou na trhu a podvodnými systémami. Žalovaní zadali príkazy, ktoré mali pred vykonaním, aby zrušili, aby presadzovali cenu príkazu, ktorý mali v úmysle vyplniť na druhú stranu trhu. Obžalovaní sa zapojili do tisícov podvodných obchodov s futures kontraktmi pre zlato, striebro, platinu a paládium, s ktorými sa obchoduje na New York Mercantile Exchange (NYMEX) a komoditnej burze (COMOX), ktoré prevádzkujú komoditné výmeny spoločností skupiny CME. Vstúpte na trh nepravdivé a zavádzajúce informácie o skutočnej ponuke a dopyte po futures zmluvách pre drahé kovy.
"Dnešný rozsudok poroty ukazuje, že tí, ktorí sa pokúšajú manipulovať s našimi verejnými finančnými trhmi, budú stíhaní a zodpovední za zodpovednosť," uviedol zástupca generálneho prokurátora Kenneth A. Polite Jr. Z trestnej divízie ministerstva spravodlivosti. „Podľa tohto rozsudku ministerstvo spravodlivosti odsúdilo desať bývalých obchodníkov s finančnými inštitúciami Wall Street, vrátane JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia a Morgan Stanley.
"V priebehu rokov obžalovaní údajne zadali tisíce falošných rozkazov pre drahé kovy, čím vytvorili triks, aby nalákali ostatných do zlých obchodov," uviedol Luis Quesada, pomocný riaditeľ divízie trestného vyšetrovania FBI. "Dnešný rozsudok ukazuje, že bez ohľadu na to, ako zložitý alebo dlhodobý program, sa FBI snaží pred súd, ktorí sa podieľajú na takýchto zločinoch."
Po trojtýždňovom súdnom konaní bol Smith uznaný vinným z jedného počtu pokusov o stanovenie cien, jeden počet podvodov, jeden počet podvodov s komoditami a osem prípadov drôtov, ktorý sa týka finančnej inštitúcie. Novak bol uznaný vinným z jedného počtu pokusov o opravu cien, jedného počtu podvodov, jedného počtu podvodov s komoditami a 10 počtov podvodov s drôtom, ktorý sa týka finančnej inštitúcie. Dátum odsúdenia ešte nebol stanovený.
Dvaja ďalší bývalí obchodníci s drahými kovmi JPMorgan, John Edmonds a Christian Trunz, boli predtým odsúdení v súvisiacich prípadoch. V októbri 2018 sa Edmonds priznal k jednému počtu podvodov s tovarom a jednému počtu sprisahaní s cieľom spáchať podvody s drôtnymi prevodmi, podvody s komoditami, stanovenie cien a podvod v Connecticute. V auguste 2019 sa Trenz priznal k jednému počtu sprisahaní za spáchanie podvodu a jeden počet podvodov vo východnom okrese New York. Edmonds a Trunz čakajú na odsúdenie.
V septembri 2020 spoločnosť JPMorgan pripustila spáchanie podvodných podvodov: (1) nezákonné obchodovanie s futures zmluvy o drahých kovoch na trhu; (2) Nelegálne obchodovanie na trhu s futures štátnymi pokladnicami v USA a na sekundárnom trhu USA a trhu sekundárnych dlhopisov (hotovosť). Spoločnosť JPMorgan uzavrela trojročnú odloženú dohodu o prokuratúre, podľa ktorej vyplatila viac ako 920 miliónov dolárov v trestných pokutách, stíhanie a reštitúciu obetí, pričom CFTC a SEC oznámili paralelné uznesenia v ten istý deň.
Prípad bol vyšetrovaný miestnou kanceláriou FBI v New Yorku. V tejto veci poskytla pomoc komisiu komisie komodity futures.
Tento prípad riešia Avi Perry, vedúci podvodu a hlavných podvodov a súdnych zástupcov Matthew Sullivan, Lucy Jennings a Christopher Fenton z divízie podvodov trestnej divízie.
Podvody s drôtom zahŕňajúcim finančnú inštitúciu je pre úradníkov závažným trestným činom, ktorý je potrestaný pokutou až do výšky 1 milióna dolárov a uväznením až do 30 rokov alebo oboma. Porota našla Michaela Novak a Greg Smith vinných z viacerých trestných činov, sprisahania a podvodu.
Michael Novak je najvyšším vedúcim predstaviteľom JPMorgana, ale má šéfov vo finančnej inštitúcii. Prípad vlády závisí od svedectva malých obchodníkov, ktorí sa priznali vinným a spolupracovali s prokurátormi, aby sa vyhli tvrdším trestom.
Medzitým majú Novak a Smith šéfov vo finančnej inštitúcii, ktorí zastávajú pozície až do a vrátane generálneho riaditeľa a predsedu Jamie Dimona. V súčasnosti je v predstavenstve spoločnosti 11 členov a pokuta vo výške 920 miliónov dolárov bola určite udalosťou, ktorá vyvolala diskusiu v predstavenstve.
Prezident Harry Truman raz povedal: „Zodpovednosť tu končí.“ Doteraz sa presvedčenie JPMorgana ani nezverejnilo a predstavenstvo a predseda/generálny riaditeľ na túto tému mlčali. Ak sa dolár zastaví na vrchole reťazca, potom pokiaľ ide o správu vecí verejných, predstavenstvo má aspoň nejakú zodpovednosť za Jamie Dimona, ktorý v roku 2021 zaplatil 84,4 milióna dolárov. Jednorazové finančné zločiny sú zrozumiteľné, ale opakované trestné činy za osem rokov alebo viac sú ďalšou záležitosťou. Doteraz sme počuli všetko, čo sme počuli od finančných inštitúcií s trhovou kapitalizáciou vo výške takmer 360 miliárd dolárov, sú cvrčky.
Manipulácia na trhu nie je ničím novým. Na svoju obranu právnici pre Novak a pán Smith tvrdili, že podvod je jediný spôsob, ako by obchodníci s bankami pod tlakom vedenia zvýšili zisky, mohli konkurovať počítačovým algoritmom futures. Porota neakceptovala argumenty obrany.
Manipulácia s trhom nie je ničím novým v drahých kovoch a komoditách a existujú najmenej dva dobré dôvody, prečo bude pokračovať:
Konečný príklad nedostatku medzinárodnej koordinácie v oblasti regulačných a právnych otázok súvisí s globálnym trhom niklu. V roku 2013 čínska spoločnosť kúpila London Metal Exchange. Začiatkom roku 2022, keď Rusko napadlo Ukrajinu, ceny niklu skočili na historické maximum viac ako 100 000 dolárov za tonu. Tento nárast bol spôsobený skutočnosťou, že čínska nikelová spoločnosť otvorila veľkú krátku pozíciu a špekulovala o cene neželezných kovov. Čínska spoločnosť zaznamenala stratu vo výške 8 miliárd dolárov, ale nakoniec skončila so stratou iba približne 1 miliardy dolárov. Výmena dočasne pozastavila obchodovanie v nikle v dôsledku krízy spôsobenej veľkým počtom krátkych pozícií. Čína a Rusko sú dôležitými hráčmi na niklovom trhu. Je iróniou, že JPMorgan hovorí, že zmierňuje škody spôsobenú niklovou krízou. Nedávny incident niklu sa navyše ukázal byť manipulatívnym činom, ktorý viedol k tomu, že mnoho menších účastníkov trhu utrpelo straty alebo znižovali zisky. Zisk čínskej spoločnosti a jej finančníkov ovplyvnil ostatných účastníkov trhu. Čínska spoločnosť nie je ani zďaleka spojky regulátorov a prokurátorov v USA a Európe.
Zatiaľ čo séria súdnych sporov obviňujúcich obchodníkov z podvádzania, podvodov, manipulácie na trhu a iných obvinení prinúti ostatných, aby si mysleli dvakrát pred zapojením sa do nezákonných činností, iní účastníci trhu z neregulovaných jurisdikcií budú naďalej manipulovať s trhom. Zhoršujúca sa geopolitická krajina môže zvýšiť manipulatívne správanie, pretože Čína a Rusko využívajú trh ako ekonomickú zbraň proti západným Európskym a americkým nepriateľom.
Medzitým prerušené vzťahy, inflácia na najvyššej úrovni v desaťročiach a základy ponuky a dopytu naznačujú, že drahý kov, ktorý bol býčí viac ako dve desaťročia, bude naďalej vyrábať vyššie minimá a vyššie výšky. Gold, hlavný drahý kov, dno v roku 1999 za 252,50 dolárov za uncu. Odvtedy je každá veľká korekcia nákupnou príležitosťou. Rusko reaguje na ekonomické sankcie oznámením, že jeden gram zlata je podporený 5 000 rubľmi. Na konci minulého storočia bola cena striebra za 19,50 dolárov nižšia ako 6 dolárov za uncu. Platinum a paládium sa získavajú z Južnej Afriky a Ruska, čo by mohlo spôsobiť problémy s dodávkou. Pointa je, že drahé kovy zostanú aktívom, ktorý má úžitok z inflácie a geopolitického nepokoja.
Graf ukazuje, že GLTR obsahuje fyzické zlato, striebro, paládium a platinové tyče. Spoločnosť GLTR spravuje viac ako 1,013 miliárd dolárov v aktívach za 84,60 dolárov za akciu. ETF obchoduje v priemere 45 291 akcií za deň a účtuje poplatok za správu 0,60%.
Čas ukáže, či generálny riaditeľ JPMorgan platí čokoľvek za pokutu takmer 1 USD a presvedčenie dvoch najlepších obchodníkov s drahými kovmi. Zároveň status quo jednej z popredných svetových finančných inštitúcií pomáha udržiavať súčasný stav. Federálny sudca v roku 2023 odsúdil Novak a Smith na radu probačného oddelenia pred odsúdením. Nedostatok záznamu v registri trestov by mohol mať za následok, že sudca dal páru vetu hlboko pod maximum, ale súhrn znamená, že budú vykonávať svoj trest. Obchodníci sú chytení porušením zákona a zaplatia cenu. Ryby však majú tendenciu hnilobou od začiatku do konca a manažment sa môže dostať preč s akciovým kapitálom takmer 1 miliarda dolárov. Medzitým bude manipulácia s trhom pokračovať, aj keď zákon JPMorgan a ďalšie hlavné finančné inštitúcie.
Správa HECHT Commodity je jednou z najkomplexnejších správ o komoditách, ktoré sú dnes k dispozícii od popredných autorov v oblasti komodít, devíz a drahých kovov. Moje týždenné správy sa vzťahujú na pohyby trhu s viac ako 29 rôznymi komoditami a ponúkajú býčie, medvedie a neutrálne odporúčania, tipy na smerovanie obchodov a praktické poznatky pre obchodníkov. Ponúkam skvelé ceny a bezplatnú skúšobnú verziu za obmedzený čas pre nových predplatiteľov.
Andy pracoval na Wall Street takmer 35 rokov, vrátane 20 rokov v obchodnom oddelení Philip Brothers (neskôr Brothers Salomon Brothers a potom časť Citigroup).
Zverejnenie: Nemáme zásoby, možnosti alebo podobné derivátové pozície so spomenutou žiadnou z spoločností a neplánujeme zaujať takéto pozície v priebehu nasledujúcich 72 hodín. Tento článok som napísal sám a vyjadruje to môj vlastný názor. Nedostal som žiadnu kompenzáciu (okrem hľadania alfa). Nemám obchodný vzťah s žiadnou zo spoločností uvedených v tomto článku.
Ďalšie zverejnenie: Autor zastával pozície v oblasti futures, opcií, výrobkov ETF/ETN a zásob komodít na trhoch s komoditami. Tieto dlhé a krátke pozície majú tendenciu sa meniť po celý deň.